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最新风险提示公告中，永新华、科诺森、桓苹医科三家疑似接盘方均是今年上半年与长城集团接触。今年3月17日晚，天目药业、长城影视、长城动漫同步公告，三家公司的控股股东长城集团、赵锐勇、赵非凡与永新华签署了《合作协议》，长城集团拟引进战略合作方永新华，对长城集团增资扩股不低于15亿元或通过法律法规允许的方式与长城集团开展股权合作。交易旨在化解公司目前面临的资金压力，同时，长城集团也在与其他多家具备实力的合作方洽谈战略投资合作。

疫情下，酒吧和夜店成为最早暂停营业的娱乐场所，至今未能恢复营业。为了自救，转战线上成为众多从业者的选择。“你可能都想不到，现在我的主要收入来源竟是秀场直播。”一位操盘过刘德华、林俊杰等众多明星演唱会的演艺界资深人士在接受每经记者采访时露出一丝苦笑。

无论是事实还是数据都能够支撑这样的假设，根据Wind终端数据，滴滴打车APP活跃用户数，在2018年8月达到峰值，次后连续数月下降。2018年8月，滴滴打车高峰时期活跃用户数超过12500万人，而到2018年12月份，活跃用户数降至9000万人区间，降幅接近三成。

欢迎关注“创事记”的微信订阅号：sinachuangshiji文/Oak 庆凡来源：略大参考（ID:hyzibenlun）朱啸虎曾说，网约车战争烧钱规模和海湾战争接近，但事实是，大战争之后烧钱也从未停止。这场大战主要参战方Uber从中国市场败阵后退回到了本土市场，而滴滴却依然在广撒网式地扩张，在这场全球创业寒冬到来之时，二者命运的差异已经显示出了端倪：

不过，企业不要觉得付钱就可以让员工996。企业负责人应该思考的是，你的成功是否就是员工的成功？你的快乐是否就是员工的快乐？你有没有帮助员工找到他的快乐，还是你只是逼着员工996？ 如果你觉得你的干部员工全没有理想，全都不努力，那问题一定是出在你自己身上。因为你只把自己的理想当成他们的理想，而没有把员工的理想当成你的理想。

成长股绝对、相对估值及制度性溢价均处于低位。我们在《价值龙头携手成长龙头——论2018年市场风格-20171219》研究过相对估值处于某一区间极值往往容易促成风格切换。首先从价值成长各自估值水平看，代表成长的创业板指目前PE（ttm）为48.8倍（2019/7/8，下同），2010年以来均值51.3倍，目前估值处于历史从低到高49%分位；中小板PE（ttm）为24.7倍，2008年10月以来均值31.3倍，目前估值处于历史从低到高14%分位；代表价值的上证50PE（ttm）为10.2倍，2008年10月以来均值11.5倍，目前估值处于历史从低到高41%分位。我们再选取沪深300指数中价值、成长代表性公司进行估值比对，食品饮料代表性公司如贵州茅台、五粮液、泸州老窖、海天味业，科技型公司如海康威视、立讯精密、恒生电子、科大讯飞，航天信息。食品饮料中贵州茅台目前PE（TTM）33.1倍，处于05年以来从低到高70%分位，PEG（TTM）1.2倍（下同），五粮液目前PE33.8倍，处于05年以来从低到高77%分位，PEG 1.0倍，泸州老窖目前PE 31.5倍，处于05年以来从低到高57%分位，PEG0.8倍，海天味业目前PE 61.2倍，处于100%分位，PEG 2.6倍，成长板块下电子行业中海康威视目前PE 23.8倍，处于22%分位，PEG 1.8倍，立讯精密目前PE 35.2倍，处于17%分位，PEG1.3倍，恒生电子目前PE 55.8倍，处于05年以来从低到高56%分位，PEG 0.5倍，大华股份目前PE 17.3倍，处于05年以来从低到高5%分位，PEG 3.4倍，航天信息目前PE 21.7倍，处于05年以来从低到高28%分位，PEG0.4倍。对比之下价值龙头估值偏高，而成长龙头估值反而算不上很贵。此外我们在《创业板估值到底贵不贵？-20180508》中对创业板估值进行拆解，认为创业板制度性溢价是真正决定创业板估值贵与否的核心指标。将MSCI China（除A股）指数作为参照样本，这些公司和A股上市公司的基本面类似，其估值水平可被视为国际定价基准，A股创业板与之相比存在三个估值溢价：A股较海外市场整体估值溢价（A/H（除金融）估值溢价表示）、成长股较价值股溢价（纳斯达克/标普500 估值溢价表示）、创业板制度性溢价，这个制度性溢价即是真正决定创业板估值贵与否的核心指标。从关键时点看，创业板牛市行情起点（2012/12/4）创业板制度性溢价13.5倍，处于明显偏低位置，创业板牛市顶点（2015/6/5）创业板制度性溢价97.8倍，创下历史高点；2018年底创业板制度性溢价-3.3倍，处于历史极低位置，目前创业板制度性溢价19.5倍，低于2010年6月以来的均值27.4倍，处于历史从低到高32%分位。以上分析显示成长股绝对、相对估值及制度性溢价均处于低位。